过去一段光阴，国内豆粕需求受非洲猪瘟疫情等影响显然偏淡，但国内大豆到港量向来不高，豆粕产量同比降低，美国大豆主产区降水过度，令播种向来延迟，而巴西大豆价格不断上涨，令国内大豆压榨利润降低，因而豆粕获得支持。然而，目前美国大豆播种逐渐收尾，处于历史高位的库存将赠市场增添压力，随着美国农户低价腾库季节的降临，国内豆粕难免要受影响。

　　美国大豆面积有待修正

　　美国农业部最新的种植面积数据显示，美国预估今年播种大豆8004万英亩，较去年的8919.6万英亩减少10.27%，并且较3月份调研的农户大豆种植意向8461.7万英亩下降约458万英亩。由于美国农业部此次种植面积报告调查期截止到6月中旬，当时美国大豆、玉米播种均延迟，因而报告并不能反映真切播种面积。

　　随着近几周天气的改善，美国农业部将重新对14个州农户的种植面积进行调查，并且变幻数据将在8月14日公开。从对美国大豆播种等情况的跟踪看，美国今年大豆播种预期将处于8200万—8400万英亩，后续报告增添大豆播种面积的约摸性较大，届时报告数据约摸偏空。

　　美豆去库存叠加粕需求淡季

　　由于美国大豆丰收，且出口销售较为徐徐，今年美国大豆的库存向来处于高位，6月底公开的季度库存数据显示，美国大豆库存剩余17.90亿蒲式耳，而去年同期仅为12.19亿蒲式耳，今年库存高出去年46.84%，创出历史纪录水平，导致美国大豆库存消费比处于27%左右高位。这预示着，即便新豆面积和单产降低，未来一个年度美国大豆的库存消费比也将潞傍维持在20%以上的高位。

　　在美国新季大豆9、10月上市之前，农户会为新豆腾出库容，踊跃出售陈季大豆。而今年陈豆库存过大，若浮现腾库销售，必然会对市场造成超乎往常的压力。并且，目前国内生猪和可繁母猪存栏潞傍降低，后半年水产养殖业将逐渐陷入淡季，仅仅依赖禽类和反刍动物等提振豆粕蛋白消费是不约摸的，因而届时国内豆粕市场的供应压力必然增大。

　　豆粕库存快速增长

　　由于我国非洲猪瘟疫情问题和高价风险犹存，国内豆粕现货接近3000元/吨后，成交向来不佳。尤其最近两个月，国内豆粕周度成交仅在40万—45万吨水平，一个月前的周度成交则长光阴处于75万—85万吨，这表明高价豆粕的需求受到显然抑制。虽然油粕需求偏淡，交易有限，但南美大豆的压榨利润仍长期处于130—190元/吨，从而导致进口大豆企业开机率向来维持较高水平，豆粕的库存也由一个多月前的63万吨增长到目前的89万吨，并且豆粕的库存仍处于积累状态。

　　综上所述，虽然今年国内大豆进口到港量有所降低，但豆粕需求降幅更加显然。随着美国大豆种植面积的断定和季节性美国陈豆腾库周期的到来，我国进口大豆的到港成本必然下滑，季节性压力必然会压制豆粕价格。