本周期间，美国农业部种植面积报告和季度库存意外利多，且CBOT玉米市场飙升带来的外溢效应，成为推动我国豆粕期现货发力跟涨的主要因素，而5月19日迄今，连粕主力9月期约累计涨幅已达到200元/吨，主流油厂豆粕现货涨幅也达到50-170元/吨区间;而本周大部分地区厂商报价爆发式上涨均匀达到50-80元/吨。今年6月份以来，随着进口大豆集中到港和油厂开机率持续上升，施压油厂豆粕库存持续第十周归升，南方部分油厂浮现胀库，但近月来进口大豆成本的趋势性上涨，则成为国内豆粕价格重心上移的重要驱动力。美农6月末报告后，美豆也将正式陷入天气市，短期天气炒作暂无空间，但部分产区干旱略有抬头，因而接下来中美贸易关系发展及其背景下的中国市场美豆采购形势、国内油厂进口大豆到港节奏和终端蛋白需求、美国中西部产区天气形势等等，都将决心到国内豆粕此轮行情能否经得起考验。

　　1、USDA重磅双利多报告引燃市场，国内外豆类联手上涨

　　6月末结伴而行的美农两份报告赠市场带来惊喜，与预期浮现很大偏差的美国农业部新作种植面积成为价格大涨的导火索，玉米市场甚至忽视了极为巨大的库存压力，因而推动美玉米急升4%，美豆大涨逾2%至近三周高位，国内豆粕市场期现货也道辞盘亘近一个月的徘徊行情、携手大幅上涨;其中连粕主力M2009周五(7月3日)盘中最高触及2909元/吨的4月初以来高点，豆粕现货周内集中涨幅区间100-150元/吨，而周三至周四两个交易日累计涨幅就达到100-130元/吨。盘面现货的供应压力依然存在，但短期成本端的支撑依然有效，而对于我国内豆粕市场而言，中长期行情能否持续，仍需等待蛋白需求的实质性体现和美国中西部产区天气炒作的进一步配合。

　　2、6月份以来国内油厂成交总体良好，关注终端需求及榨利水平

　　6月份以来的19个工作日，我国主流油厂豆粕成交总量为388.43万吨，环比上月同期348.65万吨增添39.78万吨，或增幅为11.41%，同比去年的181.83万吨大幅增添206.6万吨，或同比增幅高达113.62%。其中基差总成交量28.29万吨，占比44.86%，环比增幅54.74%，现货总成交量34.76万吨，占比55.13%，环比降幅为3.12%。我国大部分油厂开机压榨量保持超高水平，豆粕库存压力加大，南方部分工厂已胀库停机，部分工厂开始催提;下游总体采购谨慎。提货虽然表现良好，但周度200+万吨的高位压榨量使得豆粕库存仍将徐徐归升，但值得关注都是，现阶段国内豆踩缟价差过小，踩缟需求受到显然挤占。而陷入7月份之后，国内油厂或陷入去库存阶段，中长期随着生猪产能恢重蛋白需求有望增添，豆粕市场价格仍有支撑而大豆进口成本和油厂利润水平将决心粕价的底部空间。

　　3、国内豆粕库存低位起增尚未达到历史高值，关注油厂到货及开停机

　　通过对照之前几年年中的国内主流油厂豆粕库存来看，2017年和2018年的全国豆粕库存均值在120万吨附近，而通常也对应着华东地区主流油厂的豆粕库存峰值，固然这也与华东地区豆粕库存的承载能力较强不无关系;而现阶段华东地区豆粕库存已逐渐上升至警戒水平，固然这与近阶段进口大豆持续到港、油厂持续超量开机率和持续强降雨天气有追时接关系。接下来市场需要考验华东地区油厂的大豆到港、工厂开机和终端豆粕提货速度。但和往年行情不同的是，通常供应压力预期会施压豆粕基差运行，而今年豆粕库存也是从极低的水平逐渐归升，而在此过程中，市场的交易预期打的太足，因而这使得一旦浮现工厂胀库停机，就会对豆粕价格形成支撑。

　　需要尤其关注的是，随追薯价上涨，现阶段我国生猪盈利水平归到2200-2500元/头区间(单日盈利)在如此“豪横”的盈利水平下，我国能繁母猪的淘汰量处于历史较低水平，中小散户生猪压栏养殖现象又开始浮现(一些地区浮现300-350斤+牛猪)，固然这也是国内生猪价格持续反弹的相互印证，所以会看到大猪配合料的增长相对显然，因而从这方面来看，隐形蛋白消费的增长会徐徐体现出来，但对于中小散户而言，养殖亏损风险不可不防。

　　综上所述，汇易网资讯以为，我国豆粕市场盘整长达近一个月光阴，市场反重确认的巨大的进口大豆到港量，和因集中抵港和燥热天气而被迫保持的油厂超高压榨量，已经是对未来数月达成的一定共识，而供需结构的交易也持续体现在盘面上。陷入6月份以来，市场持续反应国内进口大豆供应宽松和油厂“停不下来”的压榨节奏，表现在豆粕上则是基差持续偏弱，但成本端的支撑又使得现货跌幅相对有限。而需要提醒的则是来自市场隐形的消费力量，国内生猪存栏恢重和海外疫情导致的进口猪肉量下降，所共同带来的豆粕需求增量依然不能忽视。美农6月末报告后，美豆也将正式陷入天气市，部分产区干旱略有抬头，因而接下来中美贸易关系发展及其背景下的中国市场美豆采购形势、国内油厂进口大豆到港节奏和终端蛋白需求、美国中西部产区天气形势等等，都将决心到国内豆粕此轮行情能否经得起考验。