上周国内大豆压榨量升至201万吨，全国主要油厂大豆库存继续小幅下降。上周末全国主要油厂进口大豆商业库存625万吨，比上周同期减少11万吨，比上月同期减少28万吨，比上年同期增添138万吨。近期大豆到港量仍然较大，预计12月在900万吨左右，2021年1月在800万吨左右，受环保因素影响，本周部分油厂停机限产，大豆压榨量或将下滑，但集体幅度有限，短期内高到港量与高压榨量格局延续，大豆库存变动空间不大。

　　固然上周国内大豆压榨量回升，豆粕产出量增添，但饲料养殖企业提货速度加快，豆粕库存小幅回落。12月21日，国内主要油厂豆粕库存88万吨，比上周同期减少3万吨，比上月同期减少15万吨，比上年同期增添43万吨，比过去三年同期均值增添14万吨。国内大豆供应仍然充沛，后期大豆压榨量维持较高水平，加之蛋禽和部分肉禽养殖出现亏损，存栏下降，禽料需求减少制约豆粕消费增长，预计后期豆粕库存压力仍然偏大。

　　美国大豆出口和国内压榨需求良好，后期期末库存可能进一步下调;拉尼娜天气下，市场担忧南美大豆单产和产量损害，全球大豆供应趋紧，刺激美豆价格上涨，成本上升支撑豆粕价格走高。国内大豆到港量仍然较大，大豆供应较为充沛，随着小包装油脂备货的开始，油厂压榨量将维持较高水平。冬季为水产养殖淡季，禽料需求也因存栏减少而下滑，豆粕需求增长放缓，抑制豆粕价格涨幅。预计短期内豆粕价格将尾随美豆价格震荡上涨，建议买家可逢便宜补库，远月合约仍可逢便宜做多。

　　大商所豆粕期货价格昨日大幅上涨，其中主力合约收盘上涨3.42%至3298元/吨，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价为3150～3250元/吨，部分地区较上周五上涨40～80元/吨。其中华北地区市场报价3230～3250元/吨，华东地区报价3150～3220元/吨，华南地区报价3150～3200元/吨。豆粕价格上涨，刺激部分贸易商逢便宜补库，成交有所好转。

　　国内豆粕基差报价本周窄幅波动;12月21日，大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2105+80元/吨，天津现货基差报价M2105+10元/吨，山东日照1-2月基差报价M2105+30元/吨，江苏张家港2-3月基差报价M2101+100元/吨，广东东莞现货基差报价M2101-70元/吨，部分地区较上周同期波动10～20元/吨。