9月5日，大商所豆粕期价持续涨势，其中主力 2301 合约收盘略涨 1.15%至 3864 元/吨。沿海地区 43%蛋白豆粕现货报价4500～5600 元/吨，比前一日上涨 80～90 元/吨，其中华北地区 4570～4600 元/吨，华东地区 4500～4560 元/吨，华南地区 4500～4550 元/吨。近日豆粕价格表现强势，现货基差保持坚挺，饲料养殖企业采购积极性较高，成交良好。

　　近期国内大豆到港量偏低，豆粕库存保持下降趋势，支持基差报价继续走高。9 月 5 日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2301+810 元/吨，天津现货基差报价 M2301+730 元/吨，山东日照现货基差报价M2301+670 元/吨，江苏张家港现货基差报价 M301+640 元/吨，广东东莞现货基差报价 M301+670 元/吨，较上周同期上涨 20～70 元/吨。

　　上周国内大豆压榨量保持在 190 万吨以上高位，但低于大豆到港量，大豆库存继续小幅上升。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存 575 万吨，比前一周增加 12 万吨，比上月同期增加 22 万吨，比上年同期减少 115 万吨。9 月 2 日，政策性进口大豆竞价交易成交 9.19 万吨。9 月 2 日政策性大豆竞价交易继续进行，投放 2019 年产进口大豆 50 万吨。本周大豆压榨量保持高位，大豆到港预期减少，预估库存将下降。

　　虽然上周大豆压榨量保持高位，但饲料养殖企业提货积极，豆粕库存继续下降。9 月 5 日，国内主要油厂豆粕库存 66 万吨，比上周同期下降 2 万吨，比上月同期减少 24 万吨，比上年同期减少 29 万吨，比过去三年同期均值减少 32 万吨。9 月份国内大豆到港量偏低，油厂豆粕库存持续下滑，现货基差保持坚挺，油厂开机积极;生猪价格上涨，豆粕需求持续好转，预估短期豆粕库存将保持偏低水平。

　　近日美豆价格震荡偏弱，但国内豆粕价格坚挺上扬。主要原因：一是 9-10 月大豆到港量偏低，市场预期大豆供应趋紧;二是生猪价格上涨，养殖利润良好，养殖户补栏积极性提高，存栏上升，豆粕需求持续向好;三是饲料养殖企业提货积极，豆粕库存降至历史偏低水平。当前新季美豆丰产基本定型，但集中上市前全球大豆供应依然偏紧，南美大豆播种工作还未展开，拉尼娜现象持续为后期大豆播种和生长带来不确定性，抑制美豆价格跌幅。近期人民币汇率走势疲软，推升大豆进口成本，预估短期国内豆粕保持震荡偏强走势，但继续上涨空间有限。