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据申万宏源消息，大北农公开业绩快报称，报告期内,公司实现营业总收入16.098亿元,同比下降12.72%;实现归属于上市公司股东的净利润7.1亿元,同比下降10.69%。每股收益0.26元,稍微低于此前0.27元的预料。业绩下降的主要缘故,系下游养殖行业生猪存栏量持续减少,对饲料的需求也相应减少。 据申万宏源分析，大北农的互联网业务找到了新的切入点,提升业务盈利能力。公司目前环绕生猪养殖已建立了以智农通(APP)/智农网(网立)为核心,涵盖猪管网(即时服务,包括养猪学院、猪场ERP、查猪价、猪病检测诊治)、智农商城(农资及生猪电商平台)、农信网(农村金融服务)三大模块的服务平台体系,极大提升了养殖户养殖效率与质量。为进一步提升业务变现能力,公司于2015年10月推出生猪交易平台(猪交易),并于2015年年底开始组建地推团队,抽调大北农销售人员300多人在全国设立了18个猪交易地推事业部,尽职猪交易平台的线下推广和维护,手把手对养殖户进行操作介绍。目前,猪交易平台主要市场为河南省和重庆市,春节前30天交易额达到5.6亿元,23日成交1万4千多头,交易额为2900万元左右。 效仿“滴滴打车”模式,盈利兑现预期强。猪交易平台目前不对买卖双方收取交易费用,未来等买卖双方对猪交易平台形成路径依赖之后,公司将效仿“滴滴打车”到“滴滴出行”的演变模式:在产品种类上,类如于滴滴出行将快车、出租车等不同种打车产品一并囊括的做法,按照生猪产业链各个环节产品推出子猪、母猪、冻精等的竞价平台;服务费用上,逐渐对买卖双方收取交易费用与一定的增值服务费用,同时效仿滴滴打车的交易返还延迟体系,形成短期资金池,变现现有猪交易业务。不同产品相互支持:猪交易平台的推出是公司在生猪金融领域的研究,同时也能通过生猪交易积累养殖户的相关支付信息,进一步支持公司农信贷等业务的尽善发展,补充猪联网的相关交易数据。猪交易帮助大北农抓住小规模养殖场,扩大猪联网服务对象,公司也会择机推出简化版猪联网。 财务总监转职农蟹技,为后续发展铺路。为了公司下属北京农信互联科技有限公司发展需要,公司董事、常务副总裁薛素文先生将全力投入农信公司的经营和发展,并将不再担任公司财务尽职人职务,但仍将潞傍在公司担任董事和常务副总裁职务。我们以为,农蟹技蓬勃发展急需专业、专修人才:1)农蟹技的发展值得薛总专职;2)农信的战略定位将会显著升级,或也意味着后期以农蟹技为标地的各层面的资本运作拉开序幕。 饲料主业归升的预期增强,大北农饲料销量开始好转。猪价持续上涨,但受制于环保和资金压力,集体补栏踊跃性重苏发展略慢,母猪存栏环比降幅放缓但肥猪存栏人维持下降趋势。饲料行业短期并未见底,大北农先却于行业重苏,预计2 月销量同比增速大幅改善(已经转正),环比增长20%以上,一季度销量增速在20%(去年3 季度降幅20%以上)。这一重苏是可以持续的:1)从产品结构看,猪料占公司饲料销量的80%,其中母猪料、仔猪料(教槽料、保育料)等前端料占猪料比重约25%,全行业最高。由于存栏修重是自上而下进行,母猪、仔猪料销售行情有望先于中大猪料改善。因此,大北农饲料销量有望最先改善。2)互联网生态圈哺育“铁粉”,增添销量弹性和盈利增长点,帮助大北农成为行业重苏最“大”的受益者。
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