近来，“养猪大户”们的日子有些不好过。一方面，随着生猪产能恢复，现货市场上的生猪价格连连下跌;另一方面，资本市场上，头部猪企的股价和市值更是一路下跌，其中今年在产能和盈利方面夸下海口的新希望更是在三个月内蒸发了千亿元市值。

　　上市猪企集体受挫

　　近来，资本市场上的上市猪企备受打击。近日，“养猪大户”新希望的股价延续走便宜。截至12月25日休市，新希望股价收跌2.72%，报20.79元，较今年9月初42.2元的高点下跌近103%，另外，新希望市值也在三个月内蒸发近千亿元。

　　股市上受挫的不只有新希望。今年10月，牧原股份的市值较7月最高点也下跌超过千亿元，截至目前，其股价较最高点时也下跌了约22%。另外，双汇发展、温氏股份、天康生物、金新农等头部猪企的股价也是一路下跌。

　　随着生猪产能恢复，曾经在产能和盈利方面“夸下海口”的新希望或无法尽成预期目标。以外购仔猪为主的新希望今年在自产仔猪方面定下了目标，称今年公司自育的比例将达到80%，四季度公司自产仔猪育肥要达到200万头左右。近日，面对投资者追问，新希望公开表示，根据公司的最新出栏情形看，四季度自产仔猪育肥大约在100万-120万头之间，与此前预期的200万头有较大的出入。根据财报，截至11月份，新希望自产仔猪育肥数量只有58万头。

　　“牛皮”吹过头了?

　　上市猪企今年的立下的扩张目标均有些激进。根据财报，今年上半年，新希望申报了40亿元定增打算用于扩大养猪规模。截至目前，新希望拟新建生猪养殖项目已超30个，投资总额近120亿元。新希望的相关负责人曾在今年8月对中国商报记者表示，其今年已投入运营的生猪养殖项目产能达1800万头，明年力争实现2500万到3000万头的产能，2022年争取实现4000万头的产能。

　　值得关注的是，激进扩张后，新希望的负债也在增添。今年三季度，新希望总负债已达到609亿元，短期借款为161亿元，现有货币资金只有103.83亿元。

　　同样进行激进扩张的牧原股份也是负债累累。根据财报，牧原股份预计今年生猪全年出栏1750-2000万头。前三季度，牧原股份的负债累计达到449.87亿元，其中，流动负债合计343.14亿元，非流动负债合计106.74亿元。牧原股份一位工作人员告诉中国商报记者，今年上半年其大约开了330多个养殖场，还会延续有新的扩产打算。

　　除了新希望和牧原股份，其他头部猪企也在多个省份扩大生猪养殖规模，成立育种公司等。根据财报，大北农、天康生物、唐人神、金新农等猪企均有“生猪月出栏达到10万头以上”的目标。

　　上市猪企陷入困境

　　目前，上市猪企或陷入“产能不及预期，成本居高不下”的困境。产能扩张的同时，上市猪企的养殖成本并未下降。新希望曾公开表示，目前自产仔猪育肥成本目标是13.6元/公斤，明年年底将达到11-12元/公斤。但根据财报，新希望11月自产仔猪育肥成本为15.5元/公斤，环比10月反而增添。

　　成本居高不下，生猪价格却一路走便宜。根据农业农村部数据，截至11月末，国内生猪产能已经恢复超九成。随着生猪产能的恢复，生猪价格从9月份开始进入了下行周期。同时，受生猪价格下降影响，11月份的猪肉价格的环比降幅为6.5%。

　　上市猪企的盈利不断收缩。根据卓创资讯数据，今年三季度，生猪养殖业的季度养殖平均盈利为2331.41元/头，但四季度养殖盈利回落至1533.69元/头。牧原股份也于近日公开表示，明年公司将继续优化资产结构、降便宜资产负债率，维持充裕的现金储备，对付后续市场价格下降的风险。新希望也公开表示，公司对实际达成与此前规划、贡阋栓的目标之间存在较大差距表示歉意。其正在复盘相关情形，将于近期向市场做出说明。