生猪期货主力合约跌破2万元/吨关口,续刷合约上市新低。截止收盘,生猪主力跌4.38%,报19870元,最低触及19830元。 延伸阅读: 生猪专题报告:生猪期货再创新低 反弹预期何时兑现? 重点关心供给端变化: 从出栏体重来看,除了四川地区出栏均重略有下降,北方地区肥猪存栏占比仍高,加之早期二次育肥部分出栏,6 月上旬全国出栏体重仍较处于高位。预估随着肥猪持续出栏,气温升高,规模场减重意愿增强,6 月中旬以后出栏体重有望有所回落。 从出栏计划来看,集团养殖企业6 月出栏计划和5 月基本持平,预估在7-8 月份出栏量或出现明显下降。 从仔猪补栏来看,当前养殖利润持续缩水,养殖端补栏积极性不足,仔猪有价无市。待7、8 月份集团企业和养殖户为了对应12 月份和春节的季节性需求旺季,预估仔猪补栏会有所起色。 此外关心政策导向。猪价大幅下跌之后,部分地区开始严查环保,未建工程延后开工,在建工程延长周期,部分不达标猪场强制拆除。地方政策出售稳定猪价,哈尔滨向社会征求想法,拟制定《哈尔滨市市级储备肉管理方法》,储备活体生猪补贴40 元/头,合计800 元/吨/轮,冻猪肉补贴资金标准为冷藏费、运杂、损耗及管理花费,合计700 元/吨/轮,稳定猪价意愿明显。 后市观点: 月底大致率兑现反弹预期,阶段性价格拐点或将显现。 现货方面: 虽然5 月下旬以来四川地区大肥存栏消化后出栏体重有所下降,然而北方肥猪存栏仍处高位,二次育肥出栏仍未结束,加之冻品库存高企,终端消费支持力度不足,阶段性供求宽松或将持续到6 月中旬,在阶段性供给压力和自繁自养成本支撑下,现货猪价下跌幅度有限,近期震荡运行为主。预估6 月中旬以后,猪价有望渐渐兑现反弹预期。端午节备货或对猪价或有肯定支撑,但支撑力度有限,反弹空间不大。随着大肥存栏出清,6 月下旬猪价或将展开阶段性反弹行情,现货反弹高度先看22-23 元/公斤,反弹高度受南方雨季猪瘟防控情况以及环保政策收紧力度影响。 期货方面: 从基差来看,期货短期向现货靠拢,基差修复仍在进行中。 从资金持仓来看,LH2109 合约本周连续四个交易日资金多空双方均增加持仓,多空激烈对峙,净空持仓增加,预估短期仍将向下寻求支撑,等待构筑阶段性底部,6 月中旬以后有望跟随现货展开阶段性反弹行情。 风险因素:冻品出库、南方疫情防控、环保政策。 |