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清明节内猪价稳定，养殖业高料价状态短期难破——行业周报-20220405 1、清明节内猪价稳定，养殖业高料价状态短期难破，持续推荐生猪养殖板块 清明节前，4月2日全国生猪销售均价12.5元/公斤，周度环比上涨0.36元/公斤。清明节内，全国生猪销售均价以稳为主，4月5日涌益咨询全国生猪报价12.50元/公斤。前期俄乌冲突加剧豆粕价格短期波动，本周豆粕现货价4431元/吨仍处相对高位，价格长期矛盾将回归供需及美豆产量。豆粕仅占配合料总成本的10-15%，玉米为代表的能量料占比则达到50-60%以上。我们预估2022Q3以前国内饲料价格仍将保持高位运行，驱动生猪产能持续被动去化。 美国大豆与玉米争地格局仍非常明显，大豆新作种植面积同比增加380万英亩的同时，新作玉米播种面积同比2021年实际播种面积下降390万英亩。预估玉米全年价格在2022Q3末之前将呈现易涨难跌。油脂油料价格不确定因素仍多：(1)全球能源价格;(2)美国新作气候因素及炒作;(3)大豆及豆油替代品产量、库存及价格走势。短期，我们预估全年油脂油料价格以高位震荡走势为主。 2、本周(2022.03.28-2022.04.01，下同)观点：猪周期反转在即，粮价受多维催化持续走高 2022年猪周期反转在即，布局产能去化期。重点推荐养殖成本事先的牧原股份;生产指标加速恢复，成本下降的温氏股份、新希望;周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物;兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧;相关受益标的天康生物。 粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度持续。提议关心粮食涨价标的苏垦农发。重点推荐转基因技术优势突出大北农;以及基本面将触底改善的隆平高科;相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达(拟上市)。 3、动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。 上游原料涨价，下游需求景气，中游饲料市场集中度持续提升。提议关心产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。 4、本周市场表现：农业跑输大盘0.12个百分点 本周上证指数上涨2.19%，农业指数上涨2.08%，跑输大盘0.12个百分点。子板块来看，种子板块领涨，涨幅为4.45%。个股来看农发种业(+30.72%)、天邦股份(+10.04%)、天邦科技(+9.91%)领涨。 5、本周价格跟踪：本周生猪、仔猪价格环比上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年4月1日全国外三元生猪均价为12.48元/kg，较上周上涨0.30元/kg;仔猪均价为24.26元/kg，较上周上涨0.11元/kg;白条肉均价16.75元/kg，较上周上涨0.32元/kg。4月1日猪料比价为3.30:1。根据Wind数据，4月1日，自繁自养头均利润-531.05元/头，环比-18.16元/头;外购仔猪头均利润-292.39元/头，环比-5.36元/头。 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价1.48元/羽，环比+68.18%;毛鸡均价8.47元/公斤，环比+6.54%;毛鸡养殖利润1.12元/羽，环比+1.97元/羽。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷;冬季动物疫病不确定性等。 |
