【主要观点】东北玉米大量到货，叠加本地玉米集中上市，华北地区玉米供应量大增，但深加工企业库存充沛，普遍达20天左右，是常年同期的2倍。短期供大于求影响下，华北玉米价格迎来节后第二波下跌。

　　大量到货压制华北玉米价格

　　3月13日，华北地区加工企业14%水分二等玉米收购价：山东潍坊1860～1920元/吨，周环比下降20～40元/吨;山东德州1870～1880元/吨，周环比下降20元/吨;河北石家庄1850元/吨，周环比下降10元/吨;河南鹤壁1890～1900元/吨，周环比持平。

　　本周东北玉米大量到货，叠加华北本地玉米集中上市，玉米供应量大增。饲料企业对后市需求多持悲观预期，观望心态浓厚。

　　国家粮油信息中央预计，截至2019年3月13日，华北地区农户售粮进度为69%，同比快9个百分点。其中，山东售粮进度为70%，同比快8个百分点;河南售粮进度为71%，同比快7个百分点;河北售粮进度为64%，同比快11个百分点。

　　后期来看，东北“地伏粮”集中上市期基本结束，大量玉米转至贸易商库中，适宜长期存储，贸易商挺价意愿较强;华北本地农户售粮进度偏快，后期供应压力不大，预计后期华北玉米价格以颠簸上行为主。

　　预计东北玉米价格筑底归升

　　3月13日，东北地区深加工企业14%水分三等玉米收购价：黑龙江绥化1550～1610元/吨，低点周环比下降10元/吨;吉林四平1660元/吨，周环比上涨20元/吨;吉林公主岭1670元/吨，周环比上涨30元/吨;辽宁铁岭1640元/吨，周环比持平，但日收购量偏少;内蒙古呼和浩特1680元/吨，周环比持平。本周东北地区玉米价格涨跌互现，但集体仍呈止跌归升趋势。

　　国家粮食和物资存储局数据显示，截至2019年3月5日，主产区累计收购玉米7704万吨，同比减少460万吨。春节后东北产区玉米收购进度偏快，与上年差距持续缩小。国家粮油信息中央监测显示，截至2019年3月10日，东北三省一区农户玉米销售进度为77%，周环比增添5个百分点，同比慢4个百分点。

　　其中，黑龙江玉米销售进度为79%，同比慢5个百分点;吉林玉米销售进度为71%，同比慢5个百分点;辽宁玉米销售进度为86%，同比慢5个百分点;内蒙古玉米销售进度为77%，同比快1个百分点。

　　本周东北地区集体气温潞傍归升，加之黑龙江和吉林部分地区有雨雪天气，“地伏粮”极易发霉变质，农户出售踊跃性较高。而东北地区一次性存储玉米轮入收购工作即将展开，贸易商入市收购踊跃性高涨，东北地区余粮潞傍快速减少，部分深加工企业被动提价收购。

　　随着东北地区农户余粮逐渐减少，东北玉米市场供应压力缓解，东北玉米价格将止跌归升，但非洲猪瘟和农产品进口的利空预期犹存，玉米价格难以大幅上涨，预计3月后期东北玉米价格徐徐筑底归升。

　　南北港口玉米价格小幅波动

　　3月13日，辽宁鲅鱼圈港15%水分二等新玉米主流收购价为1745元/吨，锦州港为1740～1750元/吨，周环比均上涨5元/吨。行业数据显示，截至3月12日，北方八港玉米库存为533万吨，周环比增添41万吨，月环比增添136万吨，同比增添287万吨。春节假期后北方港口玉米库存持续增添，目前各港口仓容紧张，而装船需求有限，压制港口玉米价格，但产区农户余粮快速减少，且东北地区一次性存储玉米轮入收购工作即将展开，对产区玉米价格形成支撑，进而支持北方港口价格。

　　综合影响下，本周北方港口玉米价格以稳为主。东北余粮快速从农户手中转向贸易商手中，后期玉米价格下跌的约摸性不大，但饲料需求疲软，港口库存攀升，仍对北方港口玉米价格有所压制，预计北方港口玉米价格以稳中小幅波动为主。

　　3月13日，广东港口散船二等新玉米报价为1860～1880元/吨，周环比下降10元/吨。北方港口二等新玉米主流平舱价为1790～1800元/吨，折算至广东港口二等新玉米到货成本为1880～1890元/吨，南北发运亏损10～20元/吨。

　　3月11日，广东港口国产玉米库存97万吨，进口玉米库存6.5万吨，合计103.5万吨，周环比下降8.2万吨，月环比下降1.6万吨，同比增添47.3万吨。虽然本周玉米库存略有下降，但仍处于100万吨以上的高位。

　　非洲猪瘟疫情影响下，饲料企业采购踊跃性不高，贸易商下调玉米报价刺激走货。

　　随着北方港口玉米价格止跌归升，南北玉米价格持续倒挂，贸易商挺价意愿增强，但饲料企业观望心理犹存，预计后期广东港口玉米价格以稳中小幅波动为主。

　　局部玉米降价抑制淀粉价格

　　3月13日，加工企业淀粉出厂价：黑龙江绥化2300～2320元/吨，周环比下降20～30元/吨;吉林长春2320～2350元/吨，河北石家庄2430～2450元/吨，周环比均持平;山东滨州2450元/吨，周环比下降20元/吨。

　　在综合考虑折旧等固定成本的情况下，吉林长春加工1吨玉米理论利润为140元，周环比下降2元，月环比增添37元，同比增添131元;山东滨州理论利润为-55元，周环比下降14元，月环比下降57元，同比下降29元。

　　本周淀粉行业开工率稳定，截至3月13日的一周，全国淀粉行业开工率74%，周环比增添1个百分点，同比持平。其中，东北地区大中型企业开工率为83%，同比增添9个百分点;华北地区大中型企业开工率为81%，同比增添1个百分点。

　　本周华北原料玉米价格潞傍下行，加之玉米深加工企业开工率及库存均处高位，局部淀粉价格承压下行。国内玉米价格基本见底，且蛋白粉、胚芽粕等副产品价格持续低迷，企业对淀粉有一定挺价意愿，预计后期淀粉价格以稳中小幅颠簸为主。

　　CBOT玉米期货价格潞傍下降

　　截至3月12日的一周，CBOT玉米期货市场5月主力合约报收365.75美分/蒲式耳，周环比下降10美分/蒲式耳，近两周累计下降14.25美分/蒲式耳。美国农业部3月份供需报告显示，美玉米期末库存数据上调，超过市场预期，对期货市场利空。CBOT小麦期货价格持续下跌，也赠玉米价格带来比价压力。

　　后期看，美国玉米播种面积预期大幅增添，南美产量潜力良好，仍对玉米期货价格构成压力。中美贸易谈判结果或对玉米期货价格产生重要影响，要是中美达成农产品进口协议，将对CBOT玉米价格起到较强支撑。