当地消费为主

　　深加工企业成首拍主体

　　存多数建到6月底，基本与5月底的拍卖玉米对接，迫于建立三季度玉米库存、确保未来正常生产所需，企业踊跃参加临储玉米拍卖。从拍卖成交价格来看，拍卖粮贸易利润较低，短期内将以当地消化为主。

　　按照黑龙江2014年产二等玉米成交均价1622元/吨计算，拍卖粮运至锦州港口成本价为1900～1930元/吨，至山东地区成本价为2000～2030元/吨，至广东港口成本价为2000～2020元/吨，均与当地2018年产玉米价格持平。

　　南北港口玉米库存巨大。截至5月24日，广东港口玉米库存112万吨，同比增添;北方四港玉米库存498万吨，同比下降10万吨。玉米供赠充沛，加上拍卖粮已经存放5年，质量显然下降，除非6月底2018年产玉米价格有40～60元/吨的涨幅，否则拍卖玉米将以本地消化为主。

　　饲料需求不振

　　深加工企业“孤木难支”

　　国内玉米主要用于饲料和工业消费，而饲料需求占领玉米消费绝大部分市场。国家粮油信息中央数据显示，2017/2018年度我国玉米年消费总量为2.78亿吨，其中饲料消费1.85亿吨，占国内玉米总消费量的66.5%;工业消费7300万吨，占总消费量的26.3%。

　　然而，二季度以来，国内生猪养殖需求不振的局面并未改观。农业农村部数据显示，4月份生猪存栏量环比下降2.9%，同比下降20.8%;能繁母猪存栏环比下降2.5%，同比下降22.3%。三季度国内生猪养殖需求难有显然增长。

　　东北地区深加工企业产能约5000万吨，玉米月度加工量为280万～330万吨，在2019年玉米上市之前的3个多月里，玉米需求量为1000万～1300万吨，还不足临储玉米1个月的投放量。

　　而华北地区库容有限，深加工企业玉米库存常年 维持在10～20天，短光阴难以大量采购玉米。

　　在饲料需求疲软的情况下，尽管深加工企业踊跃采购有助于推动国内玉米价格上涨，但动力有限，拍卖高成交率能否持续仍有变数。

　　利多基本出尽

　　玉米上涨窗口或将关闭

　　5月下旬，国内玉米价格普遍上涨，主要是因为临储玉米拍卖底价上调200元/吨和中美经贸谈判再起波折，而前者是推动玉米价格上涨的根本缘故，这也将是新季玉米上市之前释放的最后一个分量脊蔓多因素。

　　按照近期临储玉米的成交成本，国内各地2018年产玉米价格将会集体上移，并重新定义合理价位，但这并不意味着国内玉米价格将会无限制地大幅上涨，因为2018年产玉米在以临储玉米价格为底部参照的同时，也不得不考虑饲料消费疲软，市场玉米供赠充裕。

　　临储玉米每周投放量400万吨，即使按照60%的成交率计算，未来也有将近5300万吨陈粮供赠市场，这将极大充实国内玉米供赠。目前玉米渠道存量巨大，南北港口玉米库存居高不下。

　　据不尽全统计，市场2018年产待消化玉米在4000万吨以上，尽全可以满意国内市场需求。

　　因此，一旦2018年产玉米涨至合理价位，新陈玉米成功对接，国内玉米价格将失去潞傍上涨的动力，除非国内新季玉米长势受到不可逆转的伤害，否则玉米价格将维持窄幅波动走势。

　　若届时中美贸易谈判浮现和解约摸，美玉米及其替代品进口传言再起，拍卖玉米成交率将会下降到很低水平，2018年产玉米价格也将参照拍卖成本相应下调。此外，在新季玉米上市之前，留赠贸易商出售2018年产玉米的光阴还有4个月，建议在6月份国内玉米价格重心波动上移的时候，适量高位出售手中玉米。