1、玉米淀粉行情分析

　　5月份国内玉米淀粉现货市场价格迎来持续上涨行情，主因是原料玉米市场惜售气氛浓厚，外加临储首拍成交火爆，深加工企业玉米到货量不足，持续提涨促收，华北地区玉米价格已全面陷入1元时代。在成本的强势推动下，玉米淀粉价格迎来打破性上涨，较4月份大幅提涨50-120元/吨，高端报价更是创下2019年度内新高，市场气氛在价格不断上扬的刺激下转好。

　　但下游需求疲软状态持续，价格的高位使得下游抵触心理增强，市场目前主要流通前期低价合同，高价成交放量尤其有限。近期受到原料到货量不足及深度亏损的制约，玉米淀粉企业开工踊跃性逐渐下降。分产销区统计来看，其中本月产区均价为2395.3元/吨，环比上涨41.6元/吨，涨幅在1.77%。同比上涨56.6元/吨，涨幅为2.42%。销区均价为2566.1元/吨，环比下跌5.9元/吨，跌幅在0.23%，同比上涨59元/吨，涨幅为2.35%。

　　开工率分析5月国内玉米淀粉行业开工率潞傍下滑，一方面在拍卖利好消息及市场惜售看涨心理的影响下，玉米市场上量始终偏紧，个辞深加工企业原料供赠不足，生产线开工不稳定。另外由于原料玉米货紧价扬，淀粉企业成本压力显然增添，亏损加重，开工踊跃性降低。并且由于下游需求疲软，企业成本向下游转嫁不顺利，部分中小型企业开始浮现限产或停机。陷入6月份，若企业盈利及销售情况仍没有显然好转，限产及停产的企业或潞傍增添。据卓创监测，截止到目前国内玉米淀粉行业开工率为63.76%，较上月下降2.73%。

　　利润分析5月玉米淀粉行业加工利润亏损状况进一步加深，受到拍卖利好消息提振，玉米市场惜售情绪浓厚，主要企业玉米收购量欠佳，为保障持续生产需要，不断提价刺激上货量，成本压力不断攀升，成本端的大幅增添加重了玉米淀粉企业亏损的状况。虽然自中旬开始玉米淀粉与副产品价格开始持续反弹，主要企业挺价惜售，踊跃向下游转嫁自身成本压力，但玉米价格的涨幅远远超过玉米淀粉，短期内深加工企业仍承受着较高的成本与运营压力。按目前市场主流的成交价格计算，截止到(5月31日)本月山东玉米淀粉厂家月均匀毛利润参考-103.4元/吨左右，亏损月环比大幅度增添61.3元/吨。

淀粉糖行情分析本月结晶葡萄糖受原料玉米强势支撑价格持续上扬，整个五月，玉米价格都向来受临储拍卖影响，消息释放前市场涨价传言不断，拍卖后高溢价结果，都对企业看涨心态赠予很好的支撑，原料压力下，企业多次提高报价，累计涨幅在150-250元/吨不等，但实际成交涨幅空间有限，下游采购高价抵触，买卖双方博弈心理较强，需求的低迷致使多数企业开始不同程度的限产行为来转嫁生产压力。

　　陷入5月份企业亏损情仍在恶化。截止到本月底，山东地区主流成交价格在2700-2900元/吨，环比上月增添50-100元/吨，河北地区主流成交价格在2700 -2900元/吨，环比上月增添100-200元/吨。据卓创监测，以山东市场2745元/吨均价为例，本月结晶葡萄糖亏损136元/吨，环比上月盈利下滑70元/吨，企业亏损严重主要缘故是实际成交涨幅远不及原料涨价幅度。

　　5月份麦芽糖浆市场价格集体运行平衡，本月下旬价格有小幅缓涨走势，由于下游糖果、糕点、饮料、寒饮等需求向来不梦想，企业涨价动力不足，多数厂家稳价出货为主，随着气温的升高，啤酒类订单开始起量，外加原料高位支撑，企业看涨心理较强，实际成交议价空间不断缩小，市场集体价格开始小幅增添。

　　目前麦芽糖浆山东地区主涌出货价格在2180-2350元/吨，环比上月增添30-50元/吨，产品利润方面，以山东市场5月份均价2251元/吨计算，本月75%麦芽糖浆本月亏损46元/吨，厂家盈利环比上月减少116元/吨，原料的强势上涨未能很好的带动企业报价大幅走高，多数企业陷入亏损状态。

　　5月份果葡糖浆市场价格大致稳定，个辞厂家有小幅调整报价30-50元/吨不等，由于南方正值雨季，本月下游采购仍未见显然利好，多数企业供应订单为主，厂家变价意向不强。现山东地区F55山东主流报价2550-2850元/吨，东北主流2550-2650元/吨，华南市场2600-2850元/吨。从与白糖的替代关系来看，与果葡糖浆价差在1245-1792元/吨，价差呈缩小态势。产品利润方面，据卓创监测，以山东市场2617元/吨计算，本月F55果葡糖浆均匀亏损3元/吨，盈利环比减少100元/吨，利润创近一年内新低水平。

　　5月份麦芽糊精价格先降后稳，低端价格仍在冲击市场，局部地区销货压力较大，厂家走货进度徐徐，本月中旬开始，原料拉涨下，企业挺价心理较强，价格潞傍下滑空间十分有限，截止到月末，山东地区报价在3450-3800元/吨，河北地区报价在3450-3650元/吨，东北地区报价在3450-3650元/吨。产品利润方面，据卓创监测，以山东市场3615元/吨计算，本月麦芽糊精均匀利润在478元/吨，盈利环比上月减少136元/吨，虽然降幅显然，但是在淀粉糖中唯独盈利的产品。

　　开工率分析

　　陷入5月份企业亏损情仍在恶化。截止到本月底，山东地区主流成交价格在2700-2900元/吨，环比上月增添50-100元/吨，河北地区主流成交价格在2700 -2900元/吨，环比上月增添100-200元/吨。据卓创监测，以山东市场2745元/吨均价为例，本月结晶葡萄糖亏损136元/吨，环比上月盈利下滑70元/吨，企业亏损严重主要缘故是实际成交涨幅远不及原料涨价幅度。

　　产品利润方面，以山东市场5月份均价2251元/吨计算，本月75%麦芽糖浆本月亏损46元/吨，厂家盈利环比上月减少116元/吨，原料的强势上涨未能很好的带动企业报价大幅走高，多数企业陷入亏损状态。

　　从与白糖的替代关系来看，与果葡糖浆价差在1245-1792元/吨，价差呈缩小态势。产品利润方面，据卓创监测，以山东市场2617元/吨计算，本月F55果葡糖浆均匀亏损3元/吨，盈利环比减少100元/吨，利润创近一年内新低水平。

　　5月份白糖市场受进口关税的意外消息影响较大，外媒表示“中国将在明年5月前废除对巴西的食糖进口保障关税”，引发市场悲观情绪，郑炭蹿货远月合约受此影响最大，消息当日跌停至收盘，现货相对跟跌有限。月底的广西糖会上也无实质性利好涌出，市场大跌之后盘整为主。

　　虽然夏季寒饮类终端需求提振白糖消费量，但近几日白糖消费淡旺季区分界线不显然，而且糖价相对低迷，中下游采购偏谨慎。供应端，随着进口配额允许的发放，后期进口加工量增添，而且糖厂库存全年来说相对高位，市场集体供应充裕，加之缺乏实质性利好支撑，预计糖价难涨。综合来看，6月份白糖市场底部颠簸的概率较大。

　　3、酒精行情分析

　　玉米酒精方面，东北上涨主要受大厂带动。原料玉米价格上涨，和自身库存不大、黑龙江小厂逐渐停机，集贤鸿展等零星大厂暂时检修，本月东北上半月涨势较快。不过华东化工受自身走货不畅影响，对原料酒精价格跟进较慢，导致东北尤其是黑龙江价格一度浮现清理之势，吉林大厂全月保持挺价心态。河南本月走势快涨快跌。

　　上半月涨价受四川返空车需求和成本支撑，下旬价格快速归落则主要受需求影响。河北玉米酒精因装置检修供应下降，本月价格波动主要受订单影响。截至月底收盘，吉林地区95%玉米酒精5月均价4874元/吨含税，较上月均价涨91元/吨，涨幅1.90%，月累计涨450元/吨。

　　5月玉米酒精毛利波动略显颠簸，尤其是在上半月，酒精和DDGS双低迷影响下，一度浮现亏损情况。随后DDGS的强势上涨和酒精提涨报价影响之下，盈利浮现上升。全月吉林理论毛利波动范围在-45至598.75元/吨(此处暂以1000元/吨加工费用计算)。

　　4、味精行情分析

　　未对冲副产品，5月扎兰屯阜丰盈利能力较4月变幻不大，虽然原辅料价格上涨导致的成本，但成品味精商谈重心同蔡洹幅上涨。本月扎兰屯地区味精企业玉米月度收购均价为1685.6元/吨，环比上月上涨3.7%;该厂家5700大卡动力煤均价为380元/吨，环比上月稳定;食用轻碱采购均价为2130元/吨，较上月上涨1.4%;硫酸采购均价为286.3元/吨，环比上月下滑7%;该味精企业的生产成本参考6457元/吨，环比上月上涨2%;未对冲副产品生产企业的净利润参考1405元/吨，环比4月上涨0.4%。下表是对冲尽副产品，主要味精生产企业利润统计。本月对冲尽副产品，扎兰屯阜丰的净利润率可达28.9%，通辽梅花净利润率达28%，分辞上涨1.9%和2.1%。

　　5、柠檬酸行情分析5月份柠檬酸市场弱势运行，市场集体走货情况普通，厂家库存有一定库存压力，为刺激出货厂家纷纷下调报价，柠檬酸市场再次走向低迷。现从以下几方面分析下市场现状：供应方面，本月各厂开工仍未受外部环境影响，集体开工仍维持高位，供应充沛，且在高开工下市场产能过剩现象或有加剧。需求方面，当下外贸需求普通，且在行情偏弱下下游客户询单踊跃性普通，多按需补货为主;

　　内销方面，本月下游饮料需求随气温升高有一定量增多，但因市场需求体量占比小对集体市场提振有限，再者目前化工用柠檬酸用量有一定程度缩减，因受下游化工厂生产受限及整修影响，柠檬酸需求量萎缩。成本方面，本月玉米价格稳中上涨，柠檬酸原料成本不断被抬升，厂家成本压力加剧。

　　市场价格方面，卓创数据显示，本月一水柠檬酸主涌出厂自提报价参考4300-4400元/吨，无水柠檬酸出厂价格在5000-5100元/吨，直销客户有100-200元/吨商谈空间，柠檬酸钠盐出厂价格参考5200元/吨，钠盐市场份额小，议价空间有限。

　　开工率分析

　　本月行业开工相对稳定，各厂暂未有生产准备调整，行业集体开工高达8.5成左右，市场产能基数大，货源持续集中释放下市场供应量充沛，行业产能过剩加剧。10月份临沂七星柠檬酸科技公司一期10万吨柠檬酸项目预计投产。

　　利润分析

　　本月柠檬酸企业对冲尽副产品后利润走势图。由图中可以看出，对冲尽副产品，本月柠檬酸企业盈利再度由盈转亏，酸企本月盈利亏损缘故其一是柠檬酸价格下跌，再者是本月原料玉米价格大幅上涨，成本维持高位，在柠檬酸价格下滑，成本被抬升下盈利再度呈现亏损。

　　据卓创统计，5月潍坊某柠檬酸厂收购玉米月度均价参考2015.16元/吨，环比涨幅4.59%，同比增幅9.10%;本月硫酸月度均价参考260.10元/吨，环比跌幅14.36%，同比跌幅10.12%;本月该柠檬酸企业生产成本参考4606.82元/吨，环比增幅2.92%，同比增幅6.36%。

　　副产品方面，据卓创统计，本月柠檬酸渣月度均价参考1851.61元/吨，环比增幅10.43%，同比跌幅2.55%;本月对冲尽副产品柠檬酸渣，该柠檬酸厂利润在-119.31元/吨左右，环比减少181.71元/吨，同比减少1237.94元/吨。短期柠檬酸市场仍趋弱调整，且后市在走货不佳下市场或仍有小幅下探空间，现原料玉米价格高位，成本变动不大，预计下月柠檬酸盈利向好转变有限。(柠檬酸生产成本照1吨柠檬酸需要消耗1.6-1.7吨玉米计算。此测算仅代表编辑个人观点，其中原料采取就高原则，副产品利润采取就低原则，考虑到人工费、机器折旧费、仓储费等，预计总费用在900元/吨左右)。

　　6、赖氨酸行情分析

　　本月赖氨酸行业集体开工率59%，环比下降3个百分点。受下游需求影响，厂家开工维持低位，市场供应缩减。据海关数据显示，3月赖氨酸酯及盐出口59641吨，环比增添23219吨，涨幅63.7%;同比增添19558吨，涨幅48.8%。厂家供应缩减，多出口为主，国内报价坚挺。贸易商出货踊跃，市场走货好转，价格稳中偏强。截至4月30日，98%赖氨酸月均价为7.1元/公斤，环比价格持平;70%赖氨酸月均价为4.19元/公斤，环比价格提高0.09元/公斤，涨幅2.19%。

　　5月中国食用及工业乙醇产量51.96万吨，较上月下降7.99%。5月中国乙醇开工负荷43.09%，较上月下降3.73%。