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　　今年的“猪周期”算是富了一小拨人，苦了一大拨人，一小拨人主要指的是养猪公司，一大拨人主要指的是，吃猪肉的普通老百姓。

　　我们先来看一组数据，根据养猪大户新希翼最新披露的月报显示，2019年1月商品猪价格每公斤13.12元(人民币，下同)，到了10月份每公斤居然高达33.98元，足足翻了1.5倍还多。另外，公司10月销售生猪37.69万头，环比增长5%，同比增长65%;收入环比增长47%，同比增长266%;商品猪销售均价每公斤33.98元，环比增长27%，同比增长142%。

　　前三季度新希翼的营业总收入同比增长12.01%，归属母公司净利润同比增长111.73%，扣非后净利润同比增长98.29%。

　　从新希翼最新一期的销售情况和前三季度的经营业绩来看，这家公司业绩呈爆发式增长。陷入10月份，新希翼销售数据潞傍量价齐升，保持高速增长，且还进一步提高了增速。

　　但是，在这么好的业绩之下，新希翼的股东之一，新希翼投资(是由刘永好和新希翼集团其他9名董事和高管成立的)，在8月14日至11月8日之间，减持公司股份948.74万股，均匀减持价格每股为23.23元，业绩这么好，为什么要减持呢?另外，我们还注意到，在2018年底至2019年初，公司股东浮现密集增持股份这又是为什么呢?

　　“猪周期”陷入尾部?

　　首先，我们来看股价，2018年底至2019年11月，新希翼股价不到一年上涨超过200%，在同一光阴段内，新希翼股价涨幅超过A股99%上市公司股价的涨幅。

　　2018年底2019年初，新希翼股东持续增持自家股份的缘故找到了，因为判断到公司未来一段光阴业绩和股价会显然增长，那么，近期减持的缘故呢?

　　先来看业绩，影响新希翼业绩的主要缘故，就是商品猪的供需，市场供赠多了，新希翼的猪肉价格就下来了，猪也就没有早先那么好卖了，所以，我们先来看市场能繁母猪的数量，根据WIND清理的数据显示，9月能繁母猪数量为1913万头，8月为1968万头、7月为2165万头、6月为2376万头、5月为2501万头，4月为2608万头，9月份能繁母猪数量虽然环比还在下降，但是相比较近半年环比数据，下滑幅度已经大幅放缓了，生猪存栏数据变幻也基本和能繁母猪数量变幻一致，这里还需要关注一下，10月份及未来2个月的能繁母猪及生猪存栏数量变幻。

　　但是，陷入11月之后，猪粮价比的数据浮现了松动，由2019年11月1日的20.39，下降至11月8日的19.66，这是否意味追薯肉价格见顶了，这后期还需要潞傍察看，但是近期的数据显示，短期猪肉价格浮现了松动，另外，猪肉价格具有周期性，所以，中期来看，猪肉价格下跌也是约摸率事件。

　　最后，我们再来看看估值，这也是决心股东增持、减持公司股价的核心因素。

　　动态看估值已经不便宜

　　根据WIND数据显示，截至2019年11月11日新希翼股价收盘，市净率3.9倍，市盈率为28.23倍，简单的看一眼，感觉并不贵，因为消费类公司，业绩增速没有新希翼快，但市场赠的估值也不比新希翼的低，其主要缘故还在于持续性。

　　新希翼28.23倍的市盈率是不可持续性的，因为新希翼的净利润约摸率是不可持续的，以2019年前三季度公司的经营数据和10月份的销售数据看，新希翼全年净利润约摸率翻倍，在这样的背景下算出新希翼市盈率为28.23倍，要是明后年猪肉价格下跌了呢?而这又是约摸率事件，现在28.23倍的市盈率恐怕会大幅上升，另外，业绩大幅跳水，市场赠公司的合理估值又会向下挪移，这会导致新希翼的股价浮现双杀。

　　所以，动态看新希翼的股价并不便宜，这兴许也是股东减持自家股份的真正缘故。

　　集体来看，今年来新希翼经营业绩尤其棒，主要还是得益于猪肉价格的大幅上涨，而根据近期的数据显示，猪肉价格有疲软迹象，加上政府对生猪产业链的补贴，预计猪肉价格未来一段光阴降温是约摸率事件。