从去年到今年，从1月份到4月份，玉米的行情可以说基本是一个样。

　　是什么样呢?就是山东玉米根据到货车辆的多少始终涨跌震荡，而东北玉米则总体呈上涨趋势。市场所希望的大涨与大跌均没有到来。但是到了4月份，玉米的市场发生了一些变化，促使有部分观点认为，4月份玉米价格有回调的风险。

　　那么4月的玉米是否会回落呢?在新农观看来，这种风险确实是存在的，具体体现在以下3个方面：

　　1、卖压与腾库并存

　　玉米的卖压究竟存不存在呢?答案是存在的。

　　因为从历年来看，玉米总会有一段时期的集中上量，只不过是表现为“大量”还是“小量”的问题。

　　特别是今年华北地区，受粮源质量参差不齐以及气候的影响，售粮进度偏慢。而这时疫情散发促使原本在三四月份出现的卖压又继续延后，而越往后气候回暖，潮粮存放越来越难。随着疫情解除后，很多地区的卖粮压力会集中释放，这就是我们所说的“集中上量”。

　　另一方面，当前距离新小麦上市越来越近了，部分贸易商开始有腾库的需求。这时与被延后的卖压叠加在一起，增加了市场的玉米供给，这促使市场的主导渐渐从卖方市场转移到买方市场。

　　2、玉米需求短时下降。

　　当前猪价依然处于低位，猪粮比价连续低于5:1，这也意味着养殖业持续亏损，因此对于饲料的需求普遍走低;而另一方面，饲料企业也承压较大，而随着3月份定向拍卖的稻谷将在4月下旬左右相继出库，促使替代有所增加，饲料企业对于玉米的采购需求有所降低。

　　3、玉米副产品走弱。

　　从玉米副产品市场情况来看，玉米淀粉以及蛋白粉等需求表现低迷，特别是玉米淀粉，不少企业已出现了胀库的情况，销售压力较大。这也促使对玉米的支撑减弱。

　　所以总体来看，4月份玉米市场表现出供大于求的状态，因此玉米面临回调的风险。

　　不过，即便回调，其空间也相对有限。

　　一方面，从长期来看，今年在“扩大豆”的政策影响下，玉米的播种面积增量有限，这意味着今年玉米的产量大致率不会超过去年。

　　另一方面，随着俄乌冲突的持续，全球玉米价格不断上扬。而根据前不久，联合国粮农组织公布的3月份的食品价格指数来看，玉米的环比涨幅也达到了19.1%，并且从相关因素来看，国际玉米价格易涨难跌，这就促使进口玉米的成本不断拉升。进口玉米的利润减小，这对国内玉米来说将成为一个重大支撑。

　　第三是小麦价格已然超过玉米，后期再进入替代领域的可能性极低。一方面是价格不容许，另一方面小麦作为口粮，且小麦在去年已经在替代领域发挥了重大作用，在当前全球市场动荡的格局下，保障口粮的安全更是重中之重。

　　再加上今年化肥价格高涨，种植成本明显上升，促使玉米无论从产量还是从成本方面都奠定了较强的价格基础。

　　因此综合来看，玉米市场虽然“多空”并存，但利好玉米的都是长期因素，利空的往往则是短期因素。因此，不排除4月的玉米会有回调的风险，但是总体仍将高位运行。

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