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摘要 近期基本面的主要变化在于猪价11月变盘下跌以及进口利润修复至顺价水平，此外，疫情导致的极端性物流紧张以及管控放开预期、储备增储传言等影响。盘面节奏变化较快，对比而言，现货波动小于期货，基差波动也较大。2022/23年度国内玉米的缺口预期及如何补充仍是产业主逻辑。连盘玉米保持高位震荡格局，底部2650-2700成本支撑较强，但高度存在较多不确定性，受到需求恢复程度、进口倒挂修复程度、巴西玉米的进口规模和时间窗口等因素，预估上方空间在2900-2950。 自2022年7月底至今，连盘玉米处于低位反弹，重回基本面的行情。低结转+高价位，盘面收到种植成本支撑，底部在2700支撑较强，高位受到替代及进口冲击影响，上方2950的压力较大。近期基本面的主要变化在于猪价11月变盘下跌以及进口利润修复至顺价水平，此外，疫情导致的极端性物流紧张以及管控放开预期、储备增储传言等影响。盘面节奏变化较快，对比而言，现货波动小于期货，基差波动也较大。 2022/23年度国内玉米的缺口预期及如何补充仍是产业主逻辑，年度产需缺口同比扩大，价格中枢上移。连盘玉米保持高位震荡格局，底部2650-2700元/吨的成本支撑较强，但高度存在较多不确定性，受到需求恢复程度、进口倒挂修复程度、巴西玉米的进口规模和时间窗口等因素，预估上方空间在2900-2950元/吨。 经历了连续两年的大波动行情，预估23年波动行情将收窄，影响价格的因素也更为复杂多变。包含：内外盘联动性增加、Q2饲用稻谷再次拍卖投放情况、二三季度猪料需求能否有效恢复、巴西玉米进口、政策性库存的轮换、新季玉米成本及气候等。
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